O mercado de taxas de juros futuros abre em alta moderada nesta sexta-feira, 26/12/2025, acompanhando a valorização do dólar e os rendimentos dos Treasuries americanos. O movimento ganha força com a confirmação oficial de Jair Bolsonaro sobre a pré-candidatura de Flávio Bolsonaro (PL-RJ) à Presidência em 2026, reacendendo preocupações políticas.
Curva de juros abre mais íngreme a partir de 2027
Os contratos de DI futuro registram alta generalizada, com maior intensidade nos vencimentos longos, sinalizando preocupação com risco fiscal e político para o médio prazo:
| Contrato DI | Taxa atual (9h15) | Ajuste anterior | Variação |
|---|---|---|---|
| Jan/2027 | 13,875% | 13,828% | +4,7 bps |
| Jan/2029 | 13,365% | 13,317% | +4,8 bps |
| Jan/2031 | 13,640% | 13,608% | +3,2 bps |
A curva mais íngreme reflete prêmio de risco embutido para 2027+, período eleitoral crítico, com receio de instabilidade fiscal sob novo cenário político.
Política eleitoral estressa o mercado desde dezembro
Desde que o nome de Flávio Bolsonaro surgiu como pré-candidato no início de dezembro, o mercado mantém postura defensiva. Investidores não veem competitividade suficiente contra Lula, que lidera pesquisas para 2026, elevando o prêmio de risco Brasil.
A confirmação formal via carta de Jair Bolsonaro reforça essa percepção, neutralizando otimismo recente com fluxo estrangeiro (R$ 28 bi em 2025) e commodities. Analistas monitoram spread Brasil vs. Treasuries ampliando, com Treasuries de 10 anos em ~4,35%.
Dólar acompanha movimento global
Dólar comercial valoriza ~0,45% para R$ 5,68 (9h15), alinhado a Treasuries e fluxo defensivo global pós-Natal. DXY +0,12% em 98,05 pontos.
Fatores locais:
- Risco político elevado
- Selic terminal precificada em 12,13% (Focus 23/12)
- Déficit fiscal projetado R$ 72 bi/2026
Ibovespa acompanha, testando 159k pontos com bancos e Petrobras pressionando.
Cenário para o pregão e 2026
Pressões altistas nos DIs:
- Risco político até jan/2026 (prévia eleitoral)
- Dólar acima de R$ 5,67
- Treasuries firmes (payroll EUA próxima semana)
Suportes técnicos: DI jan/2027 em 13,90%; jan/2029 em 13,40%. Risco de movimento para 14% se ruído político persistir.
Para 2026, curva precifica Selic terminal ~12,5% com prêmio político de 50-70 bps embutido. Fluxo externo e commodities oferecem contrapeso, mas eleição define trajetória.
